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在第十二届(深圳)国际期货大会“创新发展服务实体经济”上期所专场论坛上,上期所大宗商品服务部总监鲍建平表示,为促进期现结合,更好地为实体经济提供服务,满足实体经济多元化的需求,上期所计划尽快推出一个大宗商品交易平台,为期货相关的现货与场外衍生品提供服务,如仓单交易、现货合约、远期、掉期、价差交易等,并从标准场内业务逐渐向非标场外业务拓展。
市场需求紧迫,期货市场需扎根、拓展现货市场
“期货市场的发展就像一棵树一样,期货是建立在现货的基础上,现货是树根,期货是树干,衍生产品是树叶。从期货的发展来看,现在比较迫切的一个问题是如何打通期货和现货的最后一公里,实现期货与现货、场内与场外、境内与境外的互联互通,真正地构建一个多层次的商品市场体系,这是我们现在最重要的研讨课题。”鲍建平说。从交易所未来的发展出发,一方面是要扎根现货市场,向现货市场拓展,另一方面是开发更多的衍生产品。
他认为,为中国经济的升级换代、一带一路战略目标的发展提供帮助,需要国内期货交易所利用新的理念、新的技术和创新的手段来构建一种新的市场组织制度。因此,期货交易所有必要建立一个能够实现期货与现货、场内与场外结合的大宗商品交易平台,利用现在的互联网技术和物联网技术,把电子商务、现代物流以及大数据、云计算等等结合起来,拓展期货市场服务现货市场的空间,进一步促进市场功能的发挥,为供给侧改革服务。
与国外期货交易所本身从现货交易发展起来的路径不同,我国期货市场相对来讲交易方式比较单一,而国外期货交易所的交易本身就是多元化的,其提供的是多元化的产品和综合性的服务。当前,国内期货市场与现货市场的需求矛盾较为突出,期货市场交易的标准化产品、标准化交易无法对应现货市场多元化需求和分散型交易特点。
鲍建平表示,两个市场的具体差异体现在五个方面:一是地点的差异,期货交易交割的地点比较集中,和整个产业的布局相对分散有差异;二是时间的差异,期货与现货的需求存在矛盾;三是规格的标准化和需求的多样化方面存在矛盾;四是上市的期货品种跟企业需要对冲风险的产品之间存在着一定的差异;五是交易的方式差异,现在期货主要是集中撮合交易的方式,跟场外各种多样化的交易方式又存在着差异。
据了解,上期所在对市场调研过程中,发现投资者确实存在期现结合的迫切需求,包括期货公司与风险管理公司在创新过程当中也遇到了一系列问题,为促进期货和现货的有效对接,建设上期所大宗商品交易平台可谓同时具备必要性和可行性。
促进期现对接,应发挥期货交易所的主导作用
期货日报记者了解到,当前,大宗商品市场流通秩序不够规范,文化和诚信机制建设不够充分,导致现货与场外衍生品交易难以成交,风险时有发生。2012年的华东钢贸事件、2014年的青岛港事件、2015年“泛亚”事件等暴露出我国在大宗商品流通中存在的缺乏诚信、虚假贸易、重复质押融资等一系列问题。
“在场外衍生品市场方面,由于缺乏有效监管,大宗商品市场倒闭等风险事件时有发生,衍生产品不足也使市场无法满足企业风险管理多元化需求。”鲍建平说,从发育较为成熟的期货市场出发,沿商品产业链不断向上、向下延伸,打通期货与现货,场内与场外,境内与境外市场的联系,构建大宗商品与衍生品市场是一种有效途径。
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