上周，易盛农期指数延续小幅反弹之势。截至9月1日，易盛农期指数收于1120.19点，周一指数报1129.47点。

　　权重品种白糖本周价格冲高回落。近期，郑糖受季节性影响，或处于季节性翘尾行情中，同时，打击走私也为反弹创造了一定条件。未来中长期上看，内、外盘难有大的上涨行情。一方面，商务部采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，后期食糖进口量将明显下降，对国内食糖形成较强支撑；此外还包括，在产需有缺口下，后期若国家不继续抛储，食糖后期供需偏紧；但另一方面，国内进入增产周期，且全球糖市进入熊市，使得郑糖长期走势仍不乐观。

　　棉花方面，上周价格偏强震荡为主。国际方面，美元指数走弱，美棉走强，挑战70美分附近阻力区间。国内方面，近期储备棉成交持续火爆，连续数日100%成交，令郑棉表现坚挺。且下游需求端，“金九银十”旺季即将到来。故短期内郑棉价格延续高位震荡概率较大，不过中期看产季新棉上市压力将令价格上方压力不断增强。

　　权重品种方面，菜粕、菜油继续演绎季节性“油强粕弱”格局。其中，菜粕方面，美豆丰产预期较强，在替代品豆粕预期供应充足下，菜粕期价依旧偏空概率较大。菜油方面，价格回调整理，长期趋势看涨。基本面上，全球油脂供大于求格局延续，虽然，加拿大菜籽产区天气仍存较强的不确定性，但美豆高产与棕油增产的预期依旧。国内上游供应，库存压力仍不断上升，但下游需求，中秋国庆节临近，产商积极备货，提振菜籽油价格，故综合来看，虽菜油基本面空方仍有余力，但价格上涨预期不断走强。

　　综上所述，权重品种上周呈差异化表现，白糖、菜油表现相对偏强，而棉花、菜粕震荡偏弱。总体上，农产品价格目前触及技术压力位，短期内该位置阻力较为显著，中长期来看，由于农产品收获季的逐渐临近，预计易盛农期指数呈偏弱震荡概率较大。（华夏基金 荣膺）