最近两周，无论是钢价还是矿价均加速杀跌、叠创新低，市场笼罩在一片恐慌氛围当中。在后期需求减弱已成定局的情况下，钢厂减产力度的大小已成为钢价能否止跌的决定性因素。西本新干线高级分析师邱跃成预计，短期国内钢价仍将惯性下跌。

钢材下跌

本周，申城建材价格继续大幅下跌。截至11月20日，西本钢材指数报在1990元/吨，较上周五下跌80元/吨，历史上首次跌破2000元/吨关口，创2001年有指数纪录以来的新低。同期，沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在1800元/吨，较上周五下跌100元/吨；而沪上优质盘螺代表规格报价2010元/吨，较上周五下跌90元/吨。

连日来的阴雨天气使得工地施工以及材料运输均受到明显影响，申城钢市终端需求更加低迷。而华东主导钢厂资源补充尚属正常，部分东北钢厂南下资源也相继到货，库存压力逐渐增大。在供大于需压力下，商家对后市心态更加悲观，市场看不到任何企稳因素，报价不断创下新低，市场上三线螺纹钢资源价格跌至1700元/吨以下，一、二类资源价格也跌破1800元/吨关口。在现货价格不断下跌的同时，期货价格也不断创新低，1605合约期螺价格跌破1700元/吨关口，期矿价格跌至300元/吨一线，而进口铁矿石价格也跌至45美元/吨一线，市场利空氛围继续弥漫。邱跃成预计，短期申城建材价格仍面临下跌压力。

去产能加快

本周，国内板材企业鞍钢、本钢、首钢、河北钢铁等相继出台12月份价格政策，整体未能跟随宝钢平盘的步伐，以全面下调为主，显示板材企业订单压力较建材有过之而无不及。

建筑钢材厂家价格本周也以全面下调为主，其中方大特钢、萍钢等钢厂对出厂价格下调幅度达80-130元/吨，鄂钢、裕丰、包钢、昆钢等钢厂也对出厂价格下调20-60元/吨不等。随着气温下降，国内建筑钢材需求更显低迷，市场供大于求压力突出，近期辽宁、山东、福建等钢厂尽管相继发布限价政策，但整体看钢厂限价有心无力，后期钢厂价格仍面临下调压力。

从生产情况来看，上周末唐山松汀钢铁正式宣布全面停产，员工全部放假，今年唐山地区共有约1500万吨产能已经退出市场，新疆、山西、东北等地退出市场的产能累计超过2000万吨，意味着我国钢铁行业去产能进程已有所加快。

不过据了解，山西海鑫集团近期已开始全面执行重整计划，员工被要求12月4日前报到，核查通过后的员工将根据复产需要分期培训后上岗，这意味着山西海鑫钢铁在全面停产20个月后，即将迎来复产。在目前钢铁行业产能严重过剩，钢铁企业全面大幅亏损的局面下，海鑫钢铁依然选择复产，部分钢厂还不断有新生产线投产，显示作为劳动和资金双重密集型的钢铁行业，去产能进程将会相当纠结和漫长，国内钢铁行业供需形势要得到真正改善依然遥遥无期。

原料下跌

本周国内焦炭价格继续下跌，河北地区河北钢铁11月17日起焦炭采购价追降30元/吨，11月已累计降价60元/吨，山西地区焦企亏损扩大，焦炭价格低位暗降。近期钢材价格持续下跌，钢企亏损扩大，对焦炭价格打压不止，且减少采购，焦企低价销售较差，无奈接受降价。

本周，河北地区铁精粉价格小幅下跌，幅度为20元/吨。北方中小产能的钢厂陆续被迫停产检修，导致低品位的铁精粉滞销，矿山销售压力加大。而本周进口矿价跌破47美元/吨关口，国产矿价格竞争力进一步减弱，尤其是北方沿海地区矿山经受非常大的竞争压力。预计下周河北铁精粉价格仍将小幅下跌。进口铁矿石价格加速下跌，截止11月19日，普氏62%铁矿石指数报45.3美元/吨，较上周五下跌2.8美元/吨，离7月8日的年内新低44.5美元/吨仅有一步之遥。国内钢企长期严重亏损，部分钢企因资金链断裂破产，导致铁矿石需求逐步减弱。

海运市场，11月19日波罗的海干散货运价指数（BDI）报504点，较前一交易日下跌15点，跌幅2.89%，连续20个交易日出现下跌，跌破今年2月18日创下的509点历史低位，创1985年首度开始发布该指数以来的最低水平。

需求减弱

西本新干线交易平台数据显示，本周申城雨水天气不断，工地施工和材料运输受阻，终端需求进一步减弱，中间商需求更是不见踪影，市场成交显露出明显的淡季迹象。近两周价格不断创下新低，但成交量不增反降，使得市场信心跌入谷底，对钢价下跌趋势毫无抵抗。

而从库存情况来看，本周沪市建筑钢材库存小幅增加，江苏地区钢厂资源到货基本正常，东北部分钢厂南下资源也相继到货，市场库存压力有所加大。而从全国钢材库存来看，本周全国钢材库存量连续第五周下降，目前的库存水平较去年同期下降8.84%。但本周降幅进一步减小，螺纹钢库存甚至还出现近五周来的首次上升。显示随着需求的进一步减弱，国内库存继续下降困难，12月份以后库存很可能将转入全面回升通道。

资金紧张

本周央行多管齐下稳定市场对资金面的预期，公开市场操作1个半月来首现单周净投放，还宣布从20日起下调分支行SLF利率。但在不良贷款风险高企的形势下，商业银行对钢铁行业贷款更加谨慎，承受巨幅亏损以及银行收贷的双重压力，年末钢铁行业资金紧张的局面将会进一步加剧。

而本周美联储10月FOMC会议纪要显示，绝大多数委员认为12月加息可能是合适的。随着美联储加息时点的临近，市场资金面很可能将再受困扰。

西本新干线邱跃成认为，近两周无论是钢价还是矿价均加速杀跌、叠创新低，市场笼罩在一片恐慌氛围当中。在后期需求减弱已成定局的情况下，钢厂减产力度的大小已成为钢价能否止跌的决定性因素。预计短期国内钢价仍将惯性下跌