行情回顾：8月钢价延续涨势

一、行情回顾篇

8月份国内钢价连续四周走势基本雷同，每周均是周初明显上涨，周中转入阴跌，整体维持震荡上涨走势。钢铁煤炭去产能政策的不断强化和推进，是带动本月钢价维持涨势的主要原因。同时，1-7月份各项经济数据全面低迷、二线城市楼市调控收紧，以及铁矿石反倾销被证实为误传等因素，也引起钢价在冲高后快速转跌。截至8月26日，指数收在2660元/吨，较上月末上涨150元/吨，月环比涨幅为5.34%，较去年同期价格上涨390元/吨，同比涨幅为17.18%。8月25日螺纹钢期货主力合约RB1701收盘价格为2567元/吨，较上月末上涨155元/吨，月环比涨幅为6.43%。本月螺纹钢期货和现货一样，呈现出涨跌快速切换走势，但在节奏上略有不同，往往在现货疲弱时期货受消息面刺激表现坚挺，拉动现货价格在短暂下跌后又重回上升通道。

从需求层面来看，8月份高温天气对需求抑制作用依然明显，而7月工业增加值增速回落、各项投资增速全面下行，表明国内钢市需求依然疲弱。新干线监测的农历6月（2016.7.4-2016.8.2）销量环比下降18.3%，同比增长35.44%。7月规模以上工业增加值同比增长6.0%，比6月份回落0.2个百分点。1-7月，全国固定资产投资同比增长8.1%，增速比1-6月回落0.9个百分点，连续四个月回落。三大投资增速全面回落，1-7月房地产开发投资同比增长5.3%，比1-6月回落0.8个百分点；1-7月，我国基建投资累计增速为18.7%，比1-6月回落1.6个百分点；1-7月份制造业投资累计增速为3.0%，比1-6月回落0.3个百分点。

从供给层面来看，7月份我国粗钢日均产量为215.52万吨，环比下降6.93%；全国出口钢材1030万吨，进口113万吨，净出口钢材917万吨，折合净出口粗钢952万吨。按日历天数计算，7月国内粗钢供给量环比下降6.5%。7月份我国长江中下游及北方地区出现大范围的洪涝灾害、唐山抗震40周年纪念活动环保限产、以及8个中央环境保护督察组入驻地方进行环保督察，对部分钢企生产形成较明显影响。产量下降，出口量维持高位，供给量下降使市场供大于求矛盾缓解，是推动本月国内钢价在淡季上涨的主要原因。

从成本层面来看，本月焦炭、钢坯价格大幅上涨，铁矿石价格震荡运行，整体成本上涨幅度小于钢价，钢企盈利继续好转。截止8月26日，钢材指数较7月末上涨150元/吨，同期成本指数上涨95元/吨，钢铁企业螺纹钢生产毛利达到275元/吨，钢铁企业盈利空间进一步扩大。而本月无论是板材企业还是长材企业，出厂价格均全面上调，其中沙钢、永钢在8月份累计对出厂价格上调幅度达180-220元/吨。钢厂订单好转，出厂价格不断上调，在一定程度上拉动钢价走高。

最后，从宏观层面来看，本月市场宏观及行业方面消息层出不穷，钢价走势也整体随着各种消息跌宕起伏。本月从国务院、发改委到各地方政府纷纷对钢铁煤炭去产能密集部署，中央环保督查组、国务院去产能专项督查组相继到地方开展督查，河北、江苏等地对钢铁企业进行环保限产，这些因素推动国内钢价整体大幅上涨。而1-7月各项经济数据爆冷、二线城市楼市调控政策收紧以及铁矿石反倾销被证实为误传等因素，也不时打断国内钢价的上涨走势，使得全月钢价走势呈现出涨跌快速切换，整体震荡上涨的特征。

综上，2016年8月份国内现货钢价延续上涨走势，那么接下来的9月，钢价走势如何？钢价7、8月份淡季不淡，进入9月会否出现旺季不旺的局面？钢铁去产能进入落实阶段，能否刺激钢价继续上涨？铁矿石价格表现如何？带着诸多问题，一起来看2016年9月沪上建筑钢材行情分析报告。

供给分析：7月粗钢日均产量大幅回落

●8月社会库存持续攀升

●7月粗钢日均产量大幅回落

●7月钢材出口量维持高位

●下月建筑钢材产能释放预期

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

新干线监测库存数据显示，截至8月19日，国内主要钢材品种库存总量为932.5万吨，较7月末增加40.1万吨，增幅4.49%，较去年同期减少148.9万吨，降幅13.77%。分品种来看，8月份与7月份比较，全国螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板库存量分别增加29.5万吨、增加4.2万吨、增加7.25万吨、减少0.15万吨和减少0.7万吨，分别增长7.52%、增长3.95%、增长3.85%、下降0.13%和下降0.81%。全国钢材市场库存自7月下旬以来连续五周维持上升走势，一方面表明钢价上涨流通环节备货积极性提升，另一方面也表明终端需求疲弱，库存消化缓慢。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，8月上旬末，重点钢企钢材库存为1336.94万吨，比上一旬增加52.93万吨，增幅4.12%；比7月上旬末减少42.93万吨，降幅3.11%；比去年同期减少214万吨，降幅13.8%。

与去年同期相比较，全国钢材市场库存降低149万吨，钢厂库存降低214万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期下降363万吨，而上月为下降595万吨。产业链库存同比降幅较上月大幅缩小，显示库存出现一定幅度的积压，对后期钢价走势将形成制约。

2、 国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，1-7月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为46652万吨、40325万吨和65705万吨，同比分别下降0.5%、下降1.4%和增长1.9%。7月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别6681万吨、5781万吨和9594万吨，同比分别增长2.6%、1.7%和4.9%；日均产量分别为215.52万吨、186.48万吨和309.48万吨，较6月份日均产量分别下降6.93%、6.35%和7.82%，粗钢日均产量创今年3月以来新低。

另据中钢协统计， 8月上旬重点钢企粗钢日均产量169.86万吨，环比上一旬末增加7.78万吨，增幅4.8%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量222.54万吨，旬环比增长3.39%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，7月份我国钢材出口量为1030万吨，同比增加57万吨，增长5.9%；环比减少64万吨，下降5.85%；钢材进口量为113万吨，同比增加8万吨，增长7.6%。1-7月份我国钢材出口量6741万吨，同比增加528万吨，增长8.5%；钢材进口量759万吨，同比减少11万吨，下降1.4%。

7月份我国铁矿石进口量8840万吨，同比增加230万吨，增长2.7%；环比增加677万吨，增长8.29%，为仅低于2015年12月的历史次新高水平。7月海关进口均价55.59美元/吨，较上月下降2.33美元/吨；1-7月份铁矿石进口量为58205万吨，同比增加4345万吨，增长8.1%，累计海关进口均价为51.82美元/吨，较去年同期下跌11.69美元/吨。

结合产量和进出口数据测算，7月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为5707万吨和8677万吨，同比分别增长2.1%和增长4.8%；1-7月粗钢和钢材资源供应量分别为40307万吨和59723万吨，同比分别下降2%和增长1.2%。

4、下月建筑钢材供给预期

综合来看，当前钢铁企业利润普遍较好，在主观上增产意愿较强。不过当前环保执行力度不断加码，8月份从唐山到长江流域钢厂生产均受到环保约束。而从1-7月份我国钢铁煤炭去产能完成情况总体不理想，近期中央层面连发“军令”加码去产能，将地方和国有企业任务完成时间分别提前至11月上旬和月底，目前已启动全面督查。去产能政策的发力加码，对钢厂产能释放仍将形成抑制。预计8月份全国粗钢日均产量较7月份将略有回升。

需求分析：8月终端需求表现低迷

●农历6月沪建筑钢材需求环比回落

●预计9月建筑钢材市场将小幅好转

三、 需求形势篇

1、沪上建筑钢材销量走势分析

8月份高温天气对需求抑制作用依然明显，而7月工业增加值增速回落、各项投资增速全面下行，表明国内钢市需求依然疲弱。新干线监测的农历6月（2016.7.4-2016.8.2）销量环比下降18.3%，同比增长35.44%。1-7月，全国固定资产投资同比增长8.1%，增速比1-6月回落0.9个百分点，连续四个月回落；全国房地产开发投资同比增长5.3%，比1-6月回落0.8个百分点，连续三个月回落。其中房屋新开工面积增长13.7%，增速回落1.2个百分点。7月规模以上工业增加值同比增长6.0%，比6月份回落0.2个百分点。

2、国内建设投资额度分析

从主要投资来看，1-7月，我国固定资产投资累计同比增长8.1%，较上半年增速回落0.9个百分点，连续第4个月下滑，为2000年以来最低。从单月数据看，7月固定资产投资增速3.9%，较6月的7.4%继续下跌。1-7月，民间固定资产投资累计同比增长2.1%，较上半年下跌0.7个百分点，再创历史新低。从三大投资来看：

房地产投资方面：1-7月，房地产开发投资累计增速为5.3%，较上半年下降0.8个百分点，连续第3个月下跌。从单月增速看，7月房地产开发投资同比上涨1.4%，较6月的3.5%再次大幅下滑，已经接近2月份的年内低点。地产投资持续下滑受到房地产销量下行的拉动。7月30个大中城市商品房成交面积同比仅上涨8.7%，较6月下跌4.5个百分点，该增速也创下2015年3月以来的最低水平。7月房地产开发景气指数为94.01，比6月份回落0.39点；7月新开工面积累计增速继续下滑至13.7%，为年内最低水平。这些数据均反映出房地产市场已经大幅降温。

基建投资方面：1-7月，我国基建投资累计增速为18.7%，较上半周下降1.6个百分点；7月当月同比增长11.7%，为年内最低，也是2014年以来次低水平（去年12月最低，为10.1%）。其中，水利管理业投资增长23.9%，增速回落3.2个百分点；公共设施管理业投资增长24.8%，增速回落1.8个百分点；而道路和铁路运输业投资仅略有提速。总体看，基建投资分行业增速跌多涨少，导致整体增速下行。

制造业投资方面：1-7月份制造业投资累计增速为3.0%，较上半年下降0.3个百分点。从单月数据看，制造业投资略有回升，同比增速为1.6%，上个月为-0.4%。其中，传统的重化工行业投资增速依然下跌，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增速下跌12.8%，跌幅扩大；汽车制造、计算机通信等行业投资保持了较高增速，但难以抵消传统行业产能过剩的影响。

3、下月建筑钢材需求预期

从当前形势来看，1-7月份各项投资增速全面下行，尤其是被寄于厚望的基建投资增速大幅回落，对市场信心形成较大打击。1-7月份固定资产及房地产到位资金增速均出现回落，后期投资增速仍有下行压力。不过随着财政刺激政策加码，后期基建投资增速仍有望维持高位，且9月份处于传统消费旺季，预计市场整体需求将有所改善。

成本分析：进口矿价围绕60美元/吨关口波动

●8月钢坯、焦炭大幅上涨

●主要区域建筑钢材出厂价格分析

●9月建筑钢材成本走势预测

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月国内原料市场除进口矿表现相对较弱外，其他品种全面上涨，尤其是钢坯及焦炭价格出现暴涨，废钢和国产矿价格涨幅也较大。根据新干线监测数据显示，截至8月26日，唐山地区普碳方坯价格为2350元/吨，月环比上涨300元/吨；江苏地区废钢价格为1680元/吨，月环比上涨140元/吨；山西地区焦炭价格为980元/吨，月环比上涨190元/吨；唐山地区66%品味干基铁矿石价格为610元/吨，月环比上涨70元/吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为60.95美元/吨，月环比上涨0.95美元/吨。

分品种来看，本月唐山地区钢坯价格跌少涨多，在前大半个月的时间里，钢坯价格努力冲击2300元关口，但由于成品材成交略显疲软，多次失败，在8月17日单日跌幅竟达70元/吨。下旬随着唐山型钢、带钢的成交火爆，钢坯价格终于成功站上2300元关口并持续上涨。自本月中旬限产以来，部分轧材厂停产，对坯料采购谨慎，钢坯直发资源略显困难，贸易商操作较为谨慎。不过市场商户因自身库存不高，对后市态度较为乐观，部分商家积极踊跃采购钢坯，一定程度上弥补了轧钢厂采购退出的缺口。但不可否认，自始至终华东成品材需求并没有放量，加上G20峰会的影响，市场价格小幅跟涨，但成交略显一般。唐山钢坯价格上涨能否有底气还将看“金九”旺季的需求如何。预计9月份唐山钢坯价格或将窄幅波动。

8月国内焦炭价格大幅上涨，上涨之势较为迅猛。8月以来，山东、江苏地区焦炭价格领涨于全国，多达200元/吨，长久以来表现最差的东北地区在本月涨幅也多达160元/吨左右，其他地区涨幅均在180元/吨左右。而焦炭期货的表现更是惊艳，从8月1日最低点1029元至本月最高点1288元/吨，涨幅达到25%。国家发改委公布数据显示，截至7月末，全国已累计退出煤炭产能9500多万吨，占全年目标任务量2.5亿吨的38%；要争取11月底以前全面完成全年煤炭去产能任务，目前退出煤炭产能进度明显滞后。预计8月份之后煤炭去产能的节奏将会加快。随着供给侧改革政策落实及推进，全国所有煤矿今年按照276个工作日规定组织生产，这不仅使得市场供需失衡局面有所缓解，而且也促使煤炭价格出现一定回升。据中国煤炭市场网8月22日消息，截至8月21日的一周内，秦皇岛港5,500大卡基准动力煤价格连续第六周上涨，报每吨475-485元人民币。预计9月份国内焦炭市场价格仍将有一定的上涨空间。

8月国内废钢价格大幅上涨，虽然下半月后江苏、河北、福建等地部分中频炉钢厂迫于整顿压力关停，但主导钢厂需求依然旺盛，纷纷加大补库力度，贸易商对后市也谨慎乐观，市场总体成交活跃。目前大钢厂对废钢采购价格调整不大，中小型钢厂对废钢采购价格调整较为频繁。尽管废钢市场报价连续上调，但贸易商囤货依然谨慎，多以快进快出模式操作，规避风险。预计9月份国内废钢价格以小幅波动为主。

从铁矿石市场来看，本月国内铁精粉价格明显上涨，河北、安徽地区铁精粉出厂价格升至550-620元/吨，较7月底上涨30-50元/吨，创出今年新高，但总体成交量不大，市场观望心态浓重。据统计，7月份我国铁矿石原矿产量为11574.3万吨，同比下降3.3%；1-7月份铁矿石原矿石产量为70977.8万吨，同比下降2.2%。国内矿山开工率略有回升但维持低位，国内铁精粉资源依然较为紧张。预计下月国内铁精粉价格或将稳中有涨。本月进口矿价格全月围绕60美元/吨一线整理，尽管钢材、钢坯价格涨幅较大，但由于月初相关协会表示进口矿反倾销传闻不实，加上下半月唐山和G20峰会钢厂限产预期的影响，进口矿价格上涨动力始终欠缺。截止8月25日，普氏62%进口矿指数报60.95美元/吨，较上月末上涨0.95美元/吨。7月份我国铁矿石进口量8840万吨，同比增加230万吨，增长2.7%；环比增加677万吨，增长8.29%，为仅低于2015年12月的历史次新高水平。1-7月份铁矿石进口量为58205万吨，同比增加4345万吨，增长8.1%。目前主要港口铁矿石库存仍维持在1亿吨之上，如果9-11月份各地钢厂限产政策落实，加上国外矿山在盈利好转后发货量增加，进口矿价格继续向上突破阻力依然较大。预计下月进口铁矿石价格多数时段仍将围绕60美元/吨关口震荡。

8月份波罗的海干散货运价指数(BDI)指数震荡上涨，截止8月25日，BDI指数收于718点，较7月末上涨62点。BDI指数最近6个多月来一路攀升，目前已经攀升至700点上方，尽管仍有波动，但让市场看到了经济回暖的希望。不过，业内人士指出，由于行业基本面没有根本性改善，船舶运输仍将供大于求，BDI指数中长期继续上涨乏力。航运巨头马士基近期发布报告称，今年二季度，马士基航运平均运价降低24%，跌至历史低位，亏损达1.51亿美元，比2015年同期下滑6.58亿美元。马士基航运暂停了2016年的新造船计划，马士基航运第二季度货量增长6.9%，运力增长仅2.2%。然而，全球集装箱运输市场的运力增长仍然快于需求增长。据统计，全球集装箱航运市场需求增长在2%左右，而运力增长为6%左右，运力增长仍然有待进一步控制。预计9月BDI指数或将窄幅波动。

2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

本月国内板材龙头企业宝钢、武钢、鞍钢出台9月份价格政策，对热轧、冷轧、镀锌等主流产品出厂价格上调100-200元/吨，显示板材厂家对即将进入传统消费旺季的9月份市场依然较为乐观。建筑钢材厂家在市场价格上涨的带动下，本月出厂价格也以全面上调为主，其中华东地区主导钢厂沙钢、永钢、中天在8月份累计对出厂价格上调了180-220元/吨，与市场价格涨幅基本相当。当前各区域主导钢厂出厂价格与市场价格基本持平，钢铁企业效益情况整体维持不错，为了稳定订单，后期对价格调整将会趋于谨慎。

3、下月建筑钢材成本预期

综上所述，本月原料价格震荡上涨，但整体上涨幅度依然小于钢价，钢铁企业利润空间继续扩大。近期尽管不断有钢厂限产消息传出，但整体看对钢厂高炉影响有限，国内钢厂高炉开工率维持高位，钢厂对原材料采购需求依然旺盛，预计下月原料价格仍将稳中有涨。

宏观经济：7月经济数据爆冷

●宏观经济数据分析

●宏观经济走势预测

五、宏观分析篇

一、经济数据全面回落，楼市调控再现收紧

7月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售增速全面下滑，外贸继续萎缩，经济面临较大下行压力。1-7月，固定资产投资同比增长8.1%，创下1999年12月以来最低；1-7月民间投资同比增长2.1%，增速较前6月进一步下滑，再创历史新低。7月规模以上工业增加值同比增长6%，社会消费品零售总额同比增长10.2%，均低于市场预期。1-7月房地产开发投资同比增长5.3%，比1-6月回落0.8个百分点，房地产销售放缓、新开工面积增幅回落、土地购置面积降幅扩大。展望未来，房地产销售明显放缓，房地产投资也开始持续下行，制造业投资和民间投资跌至冰点，整体投资和经济仍面临较大的下行压力。

近期一线城市和热门二线城市房价的暴涨已引起管理层的警惕，年中召开的中共中央政治局会议强调，要有效防范和化解金融风险隐患，同时会议罕见提及抑制资产泡沫，房地产再次成为市场焦点。近期针对一些热点城市地王频出、房价“高烧不退”的现象，多地多部门陆续出台了一系列降温政策，直指房地产企业融资、拿地以及个人住房信贷。本月安徽合肥、江苏南京、湖北武汉陆续收紧个人房地产贷款，苏州在二线城市中率先重启限购。而据彭博报道，上海、北京和天津也在考虑出台新举措控制房价。随着房地产市场降温政策近期频现，将在一定程度上影响市场预期。

二、钢铁煤炭去产能密集推进，8-11月将明显加速

今年1-7月全国28个产钢地区和中央企业累计完成压减炼钢产能2126万吨，占全年任务量的47%；截至7月末，全国各地累计退出煤炭产能9500多万吨，完成全年任务量的38%。去产能总体进度不理想，地区之间进展也不平衡，浙江等4个省份率先完成全年任务；河北等8个省份工作进度在10%-35%之间；10多个省份化解钢铁过剩产能工作尚未实质性启动。

近期从国务院、发改委到各地方政府，钢铁煤炭去产能再次密集部署。8月16日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查，确保完成既定目标任务。国家发改委指出，将责任层层细化分解到具体的企业、项目和责任人，把今年压减数量具体明确到每台设备、每个矿点，确保任务完整闭合。从8月份开始对各地去产能工作月报进展情况进行报告通报，鼓励先进、鞭策落后。产煤产钢的大省相继公布了2016年钢铁去产能目标，细致到每一个炉子，且纷纷调高了去产能的目标。比如河北年初提出的全年目标是压减炼铁产能1000万吨、炼钢800万吨。但河北发改委公布最新的去产能要求是，今年河北共压减炼铁1726万吨、炼钢1422万吨的产能。其中1-7月份压减炼铁产能仅完成193万吨，8-11月份将淘汰1647万吨炼铁产能。随着各项去产能政策的密集部署和推进，8-11月份我国钢铁煤炭去产能进程有望进一步加速，对钢价走势将形成持续利好。

三、金融数据大幅萎缩，货币政策稳健难改

8月份央行在公开市场操作先紧后松，并在最后一周连续三天进行14天期逆回购操作，8月第一周央行在公开市场净回笼资金1615亿元，此后三周分别净投放900亿元、155亿元和3100亿元。截止8月26日，全月累计净投放资金2540亿元。7月份信贷数据爆冷，当月新增社融仅4870亿元，较上月的1.63万亿一落千丈。7月新增人民币贷款4636亿元，同比少增1.01万亿元，创2014年七月以来新低。居民中长期贷款4773亿的绝对量超过了当月新增人民币贷款的总量，而企业贷款则出现了2005年8月以来的首次负增长，居民和企业贷款截然相反。7月M2增速大幅降至10.2%，7月M1增速继续攀升，达到25.4%，M1与M2增速剪刀差拉大，“流动性陷阱”进一步凸显。

7月信贷数据全面跳水，一度引发货币政策将大幅宽松的预期。不过美联储此轮加息表现出明显的平缓漫长，对国内货币政策的约束持续存在。同时，国内资金脱实向虚情况并未缓解，在资产价格泡沫催生不断、资金无法刺激实体需求的情况下，后期货币政策或维持稳健偏松，主要通过MLF、SLF、OMO等工具补充流动性，采取降准、降息等大幅宽松政策的概率依然较低。预计后期信贷投放将有所回暖，但在投放空间上将较为谨慎。

国际市场：8月份国际钢价震荡上涨

●国际主要钢材市场分区域分析

●国际钢材市场下月偏强震荡

六、国际市场篇

根据新干线综合处理的数据（如上表）显示，8月份国际钢市震荡上涨，亚洲市场整体表现强于欧美市场。具体数据如下：

螺纹钢价格涨跌不一。欧美市场方面：8月与7月同期相比较，美国钢厂价格持平，进口价格下跌11美元/吨。同期，欧盟钢厂价格下跌14美元/吨，进口价格上涨8美元/吨，德国市场价格上涨9美元/吨。

亚洲市场方面：中国市场价格上涨36美元/吨，中国出口价格上涨30美元/吨；韩国市场报价上涨4美元/吨；日本市场价格上涨28美元/吨，出口价格持平。另外，中东进口价格下跌10美元/吨，土耳其出口价格持平，独联体国家出口报价上涨15美元/吨。

方坯价格多数上涨：8月份与7月同期相比较，土耳其出口报盘（FOB价）持平，独联体出口黑海报盘（FOB价）下跌5美元/吨；与此同时，中东市场进口价格上涨25美元/吨，东南亚进口(CFR)价格上涨25美元/吨。

另据国际钢协统计，2016年7月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.34亿吨，同比增长1.4%。1-7月份全球粗钢累计产量为9.3亿吨，同比下降1.2%。7月份中国大陆粗钢产量为6681万吨，同比增长2.6%。扣除中国后，7月份全球粗钢产量为6694万吨，同比增长0.2%。7月份全球钢厂的产能利用率为68.3%，较6月份下降3.7个百分点，与去年7月份持平，为5个月以来最低水平。7月份全球粗钢日均产量为432万吨，环比下降4.6%，主要是欧盟日均产量下降比较明显。

总结来看，8月份全球钢铁市场仍处于传统的需求和生产淡季，粗钢日均产量将继续保持在较低水平。9月份随着市场转入传统消费旺季，市场成交将有望好转，钢价整体偏强震荡。

七、综合观点篇

全面总结一下2016年9月份分析报告内容，新干线分析认为，9月份国内钢价基础运行条件如下：

其一、需求层面。1-7月份各项投资增速全面下行，尤其是被寄于厚望的基建投资增速大幅回落，对市场信心形成较大打击。1-7月份固定资产及房地产到位资金增速均出现回落，房地产销售明显放缓，房地产投资也开始持续下行，制造业投资和民间投资跌至冰点，整体投资和经济面临较大的下行压力。不过随着财政刺激政策加码，后期基建投资增速仍有望维持高位，且9月份处于传统消费旺季，预计市场整体需求将小幅改善。

其二、供给层面。7月份我国粗钢日均产量分别为215.52万吨，环比下降6.93%，创今年3月以来新低。8月上旬重点钢企粗钢日均产量169.86万吨，环比上一旬末增长4.8%。当前钢铁企业利润普遍较好，在主观上增产意愿较强。不过当前环保执行力度不断加码，8月份从唐山到长江流域钢厂生产均受到环保约束。而从1-7月份我国钢铁煤炭去产能完成情况总体不理想，近期中央层面连发“军令”加码去产能，将地方和国有企业任务完成时间分别提前至11月上旬和月底，目前已启动全面督查。去产能政策的发力加码，对钢厂产能释放仍将形成抑制。预计8月份全国粗钢日均产量较7月份将略有回升。

其三、成本因素。本月钢坯、焦炭价格大幅上涨，但铁矿石价格表现相对较弱，全月成本上升幅度依然小于钢价上涨幅度，钢铁企业利润空间继续扩大。近期尽管不断有钢厂限产消息传出，但整体看对钢厂高炉影响有限，国内钢厂高炉开工率仍维持高位。钢厂在利润较好的情况下，对原材料采购依然积极，国内港口铁矿石库存自7月下旬以来已连续五周出现下降。预计下月原料价格仍将稳中有涨，成本对钢价支撑将有所趋强。

其四、宏观因素。7、8月份国内钢价大幅上涨，与前期稳增长及去产能政策层面给市场带来“需求上升、供给下降”的预期密切相关。但值得注意的是，本月除了去产能政策继续发力加码推进外，合肥、南京、武汉、苏州等多个二线城市出台了一系列房地产降温政策，一线城市上海、北京也存在较强的政策收紧预期，政策对钢价的影响也从前期的一边倒利好转向多空交织，将在一定程度上影响市场预期。

综上，笔者个人最后对2016年9月份沪上螺纹钢价格走势作以下推测：国内钢价在7、8月份传统消费淡季大幅上涨，在很大程度上得益于去产能政策的密集推进，也在一定程度上透支了9月旺季的市场预期。考虑到8月份钢价在上涨过程中库存不断累积，9月份市场将面临一定的低价资源套现压力。而政策层面去产能加速与楼市调控收紧并存，或将使得市场多空交织，钢价涨跌快速切换已成为常态，预计9月国内钢价整体将呈偏弱震荡走势。基于此，预计9月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准)，或将在2500-2750元/吨区间震荡运行