一、 采取名义标准债券作为交易标的 业内人士表示，国债期货仿真合约采用现实中可能并不存在的、剩余期限固定的“名义标准债券”作为交易标的，现实中的国债可以用转换因子折算成名义券进行交割。

二、 交割方面实行多券种替代交收 交割方面实行多券种替代交收，即剩余年限在一定范围内的国债都可以参与交割，卖方有权选择“最便宜债券”进行交割，有效防范逼仓风险。

三、 合约标的、交割方式与机构需求一致 我国4～7年剩余年限的国债存量最大，可交割国债量达到1.6万亿元左右，涵盖5年和7年两个发行关键期限，可交割国债量充足，而且4～7年期国债的日交易量也是最大的，日均成交量约60亿元，市场流动性强，具有良好的现货基础，国内商业银行的债券组合久期也在这个期限附近。因此本次选择5年期的中期国债作为标的，正符合国内实际情况。

四、 交易合约大小适中，适合普通期货投资者参与 本次国债期货仿真交易合约大小适中，100万元的票面面额，3%最低保证金水平，加上期货公司增收保证金比例部分，大约5、6万元能做一手，仅为股指期货的一半，与铜、黄金的水平相当。就算中金所参照股指期货适当性制度，将保证金的3倍作为实际开户的资金门槛，大多数期货投资者也符合入市条件。 五、 能有效控制市场风险 仿真合约最小变动价位为0.01个点，每张合约最小变动100元。表面上，每张国债期货合约短线操作最小盈亏比股指期货要大了不少(后者为60元/最小价格跳动)，但实际国债现货每日波动幅度很小，这将限制期货品种的日内价格波动，并不适宜过于频繁短线操作。

另外，从隔日行情考察，国债现货隔日波幅多集中在1%甚至0.3%以内，对应预计每张期货合约的隔日结算盈亏也在数千元水平，与铜、黄金、股指期货等大品种接近。国债期货涨跌停板是2%，极端情况下，隔日涨跌停的最大盈亏约在2万元左右。

项目 内容 合约标的 面额为100万元人民币，票面利率为 3%的 5年期名义标准国债 报价方式 百元报价 最小变动价位 0.01个点（每张合约最小变动100元）

合约月份

最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环） 交易时间 上午交易时间：9:15—11:30 下午交易时间：13:00—15:15 最后交易日交易时间：9:15—11:30 每日价格最大波动限制 上一交易日结算价的±2% 最低交易保证金 合约价值的3% 当日结算价 最后一小时成交价格按成交量加权平均价 最后交易日 合约到期月份的第二个星期五 交割方式 实物交割 交割日期 最后交易日后连续三个工作日 可交割债券 在最后交割日剩余期限4—7年（不含7年）的固定利息国债 交割结算价 最后交易日全天成交量加权平均价 合约代码 TF

一、国债发行量和国债余额稳步上升。 公开资料显示，当年国债期货试点交易时，1995年国债发行总量不过1000亿元，且约75%的部分不能上市流通。近年来，中国债券市场规模高速扩张，2010年与2011年的国债发行总量均超过1.7万亿元，2011年末国债余额达7.7万亿元，是1995年底的20多倍。债券规模已不是制约我国国债期货交易的主要障碍。

二、品种日益多样化。 为了完善国债期限结构，形成我国债券市场的基准收益率曲线，财政部经过多年努力，取得了显著成效。2006年3月，财政部成功发行了3个月期的短期国债，同时自2006年起，我国正式实施国债余额管理制度。截止目前，我国国债已经形成了从3个月到30年的短、中、长期较为丰富的12个期限的结构，国债市场收益率曲线初步形成，也为国债期货提供了依据。

三、机构投资者队伍不断壮大，结构不断优化。 1995年以前，我国发行的国债主要是无记名实物券，个人投资者持有率约为75%-80%，银行等机构投资者持有率不超过25%，机构投资者比列偏小，国债持有比例极不均等。而当前银行、证券公司、基金公司、信托投资公司、保险公司等大型金融机构成为国债市场的主要投资者。机构投资者比例日趋扩大，有助于未来国债期货市场的稳定运行。

四、法律法规和监管体系不断完善。 我国法律法规体系不断健全，一系列法律法规的推出使我国期货业初步形成了统一的法规体系，使整个期货市场正式纳入法制化轨道。在期货监管体系方面，我国期货业形成了由证监会、期货业协会和交易所组成的三级监管体系。近十年来，监管部门积累了丰富的经验，防御市场风险的能力大大增强，在管理上能够满足开展国债期货交易的要求。 五、发行制度日益成熟，国债期货抗操纵性大大增强。

目前，财政部已经建立起一套完善的国债市场化发行机制，并对1、3、5、7、10年期关键年期的国债品种采用定期滚动发行制度。国债管理体制、发行机制、交易方式改革所带来的国债市场效率的提高，以及国债发行期限结构的完善，使国债收益率曲线的连续性和科学性增强，基准收益率曲线基本形成。 六、国债二级市场交易日渐活跃。

从1997年到2010年，国债现货市场总交易量大幅增加，流动性日渐增强。1997年，银行间市场国债交易量仅4亿元，到2010年，银行间市场交易量增长至74756.69亿元，增长1.71万倍，而上交所与深交所的国债交易量分别为798亿元和57亿元。