作为业务遍布全球的钢铁巨头，此前由于欧美经济持续不景气，安赛乐米塔尔(以下简称安米)饱受亏损之苦。而今年初以来，随着发达经济体经济复苏、需求好转，以及铁矿石价格下跌等因素，安米的盈利情况有了明显好转。今年上半年，安米业务持续改善，尤其是其第二季度大幅改善，一举扭转了连续7个季度的亏损局面(详见表1)。

　　原料市场进入买方市场、欧美市场渐有起色，对于安米来说，经营环境一直在不断地变化当中。在这个过程中，安米也相应地对经营措施进行了调整，从而获得了来之不易的盈利。

　　上半年业绩“卓有进展”

　　安米首席执行官拉克希米•米塔尔在今年上半年财报中称：“由于全球经济的持续稳定复苏，我们重要市场的表现较好，2014年的前6个月对于安米来说是卓有进展的。”

　　根据财报，安米第二季度的净收入为5200万美元，比第一季度的净亏损2亿美元和去年同期的净亏损8亿美元，有显著好转。从各项具体经营指标情况来看，第二季度安米的钢材发货量为2150万吨，比第一季度的2100万吨和去年同期的2090万吨均有提高。销售额方面，第二季度为207亿美元，第一季度为198亿美元，去年同期为202亿美元。

　　安米的销售收入同比和环比增长，主要得益于钢材和铁矿石发货量的增长。与第一季度相比，安米的钢材发货量增长了2.3%，钢材平均价格小幅增长0.9%；铁矿石发货量增长了12.5%，抵消了铁矿石价格15%的下跌。与去年同期相比，钢材发货量增长2.5%，抵消了钢材价格下跌1.2%的影响；铁矿石发货量增长28.8%，抵消了铁矿石价格18.5%的下跌。

　　第二季度，安米的营业收益为8.32亿美元，比第一季度的6.74亿美元和去年同期的3.52亿美元有相当的提升，而且第二季度安米还由于违反反托拉斯法而被美国政府罚款9000万美元。

　　第二季度的优异表现也使安米上半年实现了经营情况的好转。上半年，安米的息税折旧摊销前利润为35亿美元，同比增长7.7%。具体来看，今年上半年，安米的销售额为405亿美元，比去年同期的399亿美元有所增加；营业收益为15亿美元，比去年同期的7.6亿美元翻一番。

　　整个上半年，安米粗钢产量为4610万吨，同比增长2.7%；发货量为4240万吨，同比增长2.5%；钢材平均价格上涨了2%。铁矿石产量为3140万吨，同比增长11.7%；发货量为3020万吨，比去年同期增长12.7%。

　　铁矿石业务继续扩张

　　虽然安米第二季度的经营情况好转，但业内分析人士仍然认为，该公司可能调低其全年收入预期———2014年该公司全年的息税折旧摊销前利润或将降至70亿美元~75亿美元，主要由于今年上半年铁矿石价格波动频繁，像安米这样业务范围遍布全球的钢企面临的生产经营风险加大，从而存在较强的不确定性。

　　国外媒体分析称，对于安米来说，下半年欧洲业务能否持续盈利，其关键仍然是铁矿石价格的变动情况。在铁矿石价格下跌的情况下，安米在欧洲的钢厂成功地增强了自身的定价能力，这正是今年安米欧洲业务扭亏为盈的主要原因。

　　摩根大通分析师亚历山大认为：“在整个钢铁生产周期中，降低铁矿石价格的波动性会使得钢企在钢材价格谈判中的不利地位有所改善，并且使得钢材价格的定价权重新回到钢企手中，预计这一情况会出现在2015年底到2016年初。”

　　对于市场这一反应，安米在其财报中表示，上半年降幅达到31%的铁矿石价格，对欧洲和北美自由贸易区的业务盈利能力确实造成了较大影响。

　　安米认为，如果今后铁矿石和炼焦煤价格继续保持波动运行，那么市场上钢材产品的价格也将波动运行。因此，对于钢企来说，每个季度的营收情况也将是不稳定的，这对钢企来说非常不利。同时，由于安米本身也有铁矿石业务，铁矿石价格的频繁波动将使其相关业务的经营风险越来越大。为此，安米的策略就是建立好企业自身的防御措施，对铁矿石价格的波动进行风险对冲，在保障铁矿石和炼焦煤供应的同时，防止原料价格波动造成的不利影响。

　　该公司称，虽然铁矿石价格下跌抵消了持续增长的发货量带来的利润，但是该公司仍然决定扩张铁矿石的业务。8月初，安米已签署收购几内亚铁矿石项目的协议，将从必和必拓公司手中收购欧洲宁巴(Euronimba)有限公司43.5%股份，并从阿海珐(Areva)集团的子公司手中收购另外13%的股份。同时，对于几内亚的西芒杜铁矿项目，安米也表示有兴趣竞拍相关开采所需的许可证。

　　投资重点正在转移

　　安米在其半年报中称，今年上半年，欧洲北部地区的钢材价格保持平稳，热轧板卷现货价格为610美元/吨~620美元/吨；在欧洲南部地区，热轧板卷现货价格为585美元/吨~610美元/吨。此外，第二季度欧洲经济活动的持续好转对钢价的上涨并没有较大影响，不过市场需求出现增长。在美国市场，由于需求稳定增长，4月份美国热轧板卷的现货价格涨至730美元/吨~750美元/吨，并在5月份达到770美元/吨的高点。

　　欧洲和北美市场的业务占据了安米总业务量的2/3。今年初以来，这些地区的经济好转拉动了钢材需求稳定增长，这是安米经营情况好转的主要原因。不过，北美地区能源成本较高、欧洲乌克兰局势不稳定等因素，都使得安米不能将经营重心像之前那样“全放在一个篮子里”。

　　拉克希米•米塔尔称，今年欧洲钢材需求展望相当乐观，公司目前需要集中发挥好现有产能，未来预计英国、西班牙和葡萄牙市场恢复较好，但是法国市场的情况依旧是令人担心的。言下之意，欧洲业务将来扩张的可能性不大，这相当于重申了安米在第一季度财报中表达的观点，即不打算在扩大欧洲产能方面增加投资。

　　而根据安米今年上半年的财报，其主要的资本支出项目集中在巴西，其次为北美地区，然后是中国。其中，在巴西一共有4个在建项目，主要为热浸镀锌板、冷轧项目、成品材、螺纹钢等，均将于明后年投入使用。在北美地区的投资则主要集中在加拿大的2个项目，一个是镀锌业务的优化，另一